Po mirnem potovanju v poletnih mesecih ga je september pripeljal na finančne trge kar resna nevihta kar vendar po tako visoki rasti ni preveč presenetljivo. Potem ko je tehnološki indeks Nasdaq v četrtek padel za pet odstotkov in se niti v petek ni znebil rdeče, se je popravek po podaljšanem vikendu (ponedeljek je bil praznik v ZDA) nadaljeval včeraj, ko je Nasdaq izgubil štiri odstotke in gladko zdrsnil pod 11.000 točk. Vzroki za nenadno pesimizem je več: vrednotenje delnic torej bila previsoka, prihaja jesen, ki prinaša nove skrbi glede koronavirusa, novembrske predsedniške volitve povzročajo tudi živčnost in trgovinsko-ameriški spor. Tesline delnic, ki jih je en analitik zaradi eksplozivne rasti označil za “najnevarnejše zaloge na trgu” torej tudi zaradi razočaranja, da ju ravno včeraj niso sprejeli v elitno družbo indeksa S&P 500, ki je že skoraj 30 odstotkov oddaljena od rekorda torej strmoglavilo za 20 odstotkov.

Kaj smo se naučili v krizi? Seveda ne!
Finančno javnost je razburil tudi razvoj dogodkov v japonski investicijski družbi SoftBank, ki je na trgu divje špekulirala. opcije in stavite na rast tehnoloških zalog. SoftBank jo je kupila za 4 milijarde dolarjev opcije na delnice Amazon, Microsoft, Tesla in Netflix, ki jih je že imel v svojem portfelju, je poročal Wall Street Journal. S to tvegano stavo je skupna izpostavljenost zrasla na približno 50 milijard USD. Če gre kaj narobe – in trenutni popravek že gre v to smer, bo podjetje izgubilo večino svojih naložb. Gre za izredno tvegane posle, ki se jim je treba finančno izogniti po krizi leta 2008, a pohlep jim očitno ne daje miru. Vse skupaj je še toliko bolj škandalozno, ker je izvršni direktor SoftBanke Mayašiši Sin May (ob razglasitvi rekordne poslovne izgube) je zagovarjal obrambno strategijo. Kakorkoli že, borza je Softbankovo tvegano igro kaznovala z močnim padcem delnic, kar zmanjšal svojo tržno vrednost za 10 milijard dolarjev.

Šibek signal iz Savdske Arabije
Po dolgem mirnem obdobju je naftni trg včeraj spet doživel velike pretrese, ki jih je sprožila Saudova Arabija. Vodilni član kartela Opec je znižal uradno ceno, po kateri se nafta prodaja v Azijo in ZDA. Vsekakor slab signal, če največji svetovni izvoznik nafte stavi na strategijo nižjih cen. Lahka olja WTI se je zibala kar devet odstotkov nižje, vse do 36 dolarjev za 159-litrski sod, medtem ko je cena Brenta prvič po koncu junija zdrsnila pod 40 dolarjev. V ospredju torej skrbi tudi, koliko olja rani svetovno gospodarstvo. Letalska industrija je še vedno na kolenih in dolgo si bo opomogla. Skratka, povpraševanje je nizko, vendar se je ponudba v zadnjih mesecih nekoliko okrepila (ob okrevanju cen nafte). Na trgu plemenitih kovin včeraj ni prišlo do večjih sprememb, zlato ostaja po ceni 1.930 dolarjev, bitcoin pa se je gibal okoli 10.000 dolarjev.

Politika Feda bo še naprej hranila bika
Kljub popravku, ki ga v zadnjih dneh opažamo na delniških trgih, Peter Oppenheimer, glavni strateg banke Goldman Sachs, še vedno prepričan, da trg ostaja v bikovskem trendu in da bo ta jesen le še bolj močna rast. Ni treba skrbeti, je prepričan Oppenheimer, ki navaja številne razloge, zakaj bodo indeksi kmalu spet postavili rekorde, če ne covid-19 spet temeljito posekali v gospodarsko dejavnost. Prepričan je, da smo šele v zgodnjih fazah bikovih gibanj, ključno vlogo pa ima seveda ameriška centralna banka. Po najnovejših napovedih bodo obrestne mere vsaj do leta 2022 ostale nič, kar pomeni, da bodo realne obrestne mere še dolgo ostale negativne. Takšno okolje je kot nalašč za tvegane naložbe, kar pomeni, da se kapital pretaka v delnice. Pri Goldman Sachs pričakuje, da bodo obrestne mere tako do leta 2025 tako nizke.